券商中期策略“点金”A股机遇 新一轮盈利周期逐步启动

临近年中时点，多家券商陆续发布宏观或权益市场的中期、半年度策略报告。在多位业内人士看来，今年一季度A股盈利或为全年低点，当前新一轮盈利周期逐步启动，对全年市场可以更乐观一些。配置上可把握医药、AIGC及“中特估”等方向布局机遇;港股市场建议重点关注科技板块二、三季度低位布局机会。

国内经济温和复苏 股指下方支撑仍强

【资料图】

4月26日开始，市场超跌反弹。截至5月8日，上证综指自3264.10点涨至3395点，创下2022年7月初以来的新高，靠近前期宽幅振荡区间的上沿。从空间来看，2022年11月至今，在经济复苏逻辑的推动下，上证综指从近2900点涨至目前的近3400点，涨幅约为17.33%，超过2010年以来多数时候的年度涨幅，也来到2022年7月的关键位置。不过，5月9日，A股市场午后加速回调，全A成交额放大至1.22万亿元。

当前经济温和复苏，股指下方支撑仍强，这也是前期指数探底后能够重新反弹的关键。经过4月下旬至今这波斜率较高的V形反弹，上证综指已经来到3400点——宽幅振荡区间的上沿，这也是2022年6月底市场的高点。

2023年一季报公布完毕，2023年一季度A股整体/金融/非金融盈利增长2.2%/11.3/-5.0%，非金融盈利同比下滑与经济复苏形成一定反差，主要受价格因素拖累中上游行业盈利所致。(来源：中信建投证券)

结合前期疫情、地产对企业的制约逐步缓解，上市公司经营现金流继续改善且账面现金相对充裕，根据市场的预期，一季度可能成为A股全年业绩增速低点，低基数效应伴随着压制因素缓解和企业获利改善，二季度A股业绩增速有望明显回升，“景气无熊市”也是我们看好23年大势的基础。

机构策略：A股市场结构性特征继续演绎

广州万隆指出，整体上来看，目前行情持续的最大约束是缺乏增量资金主动进攻。而中特估为权重代表的方向，上涨延续性需要大量的增量资金推动，这在存量资金分流的环境下，是很难缺乏加速持续性的。因此，即使是中特估仍是中线资金在持有，但预计增量资金的约束下，趋势上还是进二退一的节奏。

源达认为，上证指数午后一度回暖后持续性不强进而呈现快速回落格局显著翻绿，分时上黄白两线张口明显缩窄，说明权重股回调显著。日线级别上并未走出连阳格局，向5日线附近发起试探。好在大趋势看并未得以破坏，接下来注意回落后资金的承接力度。 操作策略上，市场结构性特征继续凸显，板块表现呈现按下葫芦浮起瓢状态，因此当下要注重方向的选择，建议围绕资金关注度高且有政策助力的方向进行展开，如中特估、数字经济。但毕竟当下节奏演绎比较快，所以择时上还要做好注意，建议低吸不追涨。

中原证券指出，周二A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，权重股冲高回落，拖累股指震荡回落，沪指全天围绕3400点宽幅震荡。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.45倍、36.36倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量12218亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，北向资金持续净流入，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、消费电子以及医药等行业的投资机会。

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年股票基金行业并购重组机会及投融资战略研究咨询报告》统计分析显示：

今日A股三大指数走势

5月10日，A股三大指数今日走势分化，沪指跌1.15%，收报3319.15点;深证成指涨0.14%，收报11140.19点;创业板指涨0.73%，收报2262.22点。市场成交额维持在一万亿上方，今日达到1.02万亿元，为连续第24个交易日突破万亿。北向资金今日大幅净买入55.71亿元。

行业板块涨多跌少，汽车整车板块大涨，教育、电源设备、风电设备、汽车零部件、电机板块涨幅居前;银行、证券、保险、采掘行业、航运港口板块跌幅居前。

个股方面，上涨股票数量接近3000只。赛道股集体反弹，新能源车产业链领涨，通合科技、凯龙高科、中通客车、伯特利、亚星客车等近20只个股涨停。复合集流体概念股集体大涨，东威科技20CM涨停，英联股份、宝明科技涨停。AI概念股走势分化，中国高科、视觉中国、中国出版涨停，久远银海、返利科技跌停。下跌方面，大金融、中字头个股集体调整，中国银河、秦港股份跌停，中信银行跌超6%。

北向资金净流入55.71亿元

北向资金今日净流入，截至收盘，沪股通净流入48.07亿元，深股通净流入7.65亿元，合计净流入55.71亿元。

行业资金流向：25.81亿净流入汽车整车

行业资金方面，截至收盘，汽车整车、能源金属、汽车零部件等净流入排名靠前，其中汽车整车净流入25.81亿元。

券商中期策略展望A股下半年 这些赛道或有超额收益

进入5月，多家券商A股2023年中期策略陆续出炉。受益于宏观经济数据修复、居民消费转暖以及A股上市公司一季度整体盈利向好，多家券商分析认为，A股新一轮盈利周期正在逐步启动，“中特估”相关行业与板块持续获得资本市场重视，有望使得居民超额储蓄成为权益市场的增量资金和有效催化剂。

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